光伏设备行业研究：从原理端看光伏电池技术发展

技术变革是光伏成本下降的大驱动力，是决定电池光电转换效率的关键 因素。光伏产业链包含硅料、拉棒、硅片、电池及组件环节，过去十年间光伏效 率提升显著

一体化组件下半年盈利预计维持平稳

2022 年上半年在产业链单位利润扩张的过程中，很紧缺的硅料环节价格率 先上涨，盈利稳步提升；硅片/电池片由于紧跟硅料涨价、受益于低价库存， 单瓦利润环比修复；组件由于期货属性的减弱，较为及时地传导了成本压 力，盈利能力保持相对稳定。

光伏终端市场未来两年内的需求增长确定性

受到俄乌冲突影响，欧洲天然气价格、电价均大幅上涨，以欧洲至大的光伏市场德国为例，2022 年一季度德国日前批发电价至高达到 700 欧 元/MWh，创历史新高。